啊灬啊别停灬用力啊村妇 隆基股份“綠能”路難行:BIPV難啃,電解槽挑戰重重

瓶頸期需要“不破不立”,解鎖下一個新賽道啊灬啊别停灬用力啊村妇,粗略一個新市場。

在光伏產業的20余載歷史中,其與生俱來的半導體屬性和產業周期性,使得短暫勝利者常有,坐穩王座者少見,往往献技將前浪拍在沙灘上的戲碼。

而今,即便光伏產業發展得风靡云蒸。問題卻依舊存在。

在上游硅料持續緊缺的配景下,各企業的盈利能力卻千差萬別,還存在著產品同質化嚴重的問題,這使得企業間的競爭異常强烈。

隨著未來各環節產能擴張,競爭還會進一步加劇,這對光伏企業來講,無疑是一個嚴峻的考驗。

5月10日,隆基股份(601012.SH)發布公告稱,5月16日起證券簡稱變更為“隆基綠能”。

在此配景下,改名知道出隆基什么樣的戰略意圖?是款式大于內容還是有的放矢?光伏龍頭隆基將何去何從?

01組件垂直一體化的優勢不再

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2022年的一季報已經出爐。光伏產業卻知道著與眾不同。

歷年來,由于受到年末搶裝和春節的影響,第一季度相似是淡季。不過,本年的Q1卻異常火熱。

據國家动力局數據顯示,2022Q1國內光伏新增裝機13.21GW,同比增長148%,其中散播式占比近70%;組件出口41.30GW,同比增長108.5%。

常理推斷,如斯火熱的市場,想必光伏產業第一季度详情業績爆表。

可是,實際情況卻突如其来,有的企業賺得盆滿缽滿,有的企業卻未見增長。

繼2020、2021年之后,硅料企業再度迎來業績爆發時刻,通威股份(600438.SH)第一季度凈利潤高達51.94億元,同比增長513.01%,營收246.85億元,同比增長132.48%。

大全动力(688303.SH)、特變電工(600089.SH)凈利潤分別為43.12億、31.22億元。三大硅料企業,憑借硅料的高價和擴產,分別坐穩光伏產業凈利潤前三位置。

而曾經的王,隆基股份凈利潤為26.64億,同比增長6.46%,營收185.95億, gogowww人体大胆裸同比增長17.29%,業績對比硅料相形見絀,再度出現毛利率下滑,增收不增利的現象。

要知道,在2021年,隆基的增長能力便已經出現下滑,年度凈利潤90.86億,僅同比增長6.24%。

其余組件廠商雖然實現雙增,但是盈利能力和硅料廠明顯不是一個級別。晶科动力(688223.SH)第一季度實現增長,營收為146.81億,但盈利僅僅4.36億;天合光能(688599.SH)營收152.73億,盈利5.43億,晶澳科技(002459.SZ)營收123.21億,利潤7.50億。

毫無疑問,光伏產業的要点仍舊在硅料環節。

5月12日,索比光伏網數據顯示,多晶硅16連漲,最高成交價26.6萬元/噸。

這種狀況從長江證券整理的光伏各環節毛利率看得更加明晰。

形成現在產業鏈發展不平衡的現狀自有其势必性。

對于一個基礎薄弱的新興產業,發展的初級階段势必是聚会資源,進入技術壁壘較低的環節,跑馬圈地,占山為王。

下一階段,国产成人午夜福利免费无码r則是國產化替代,买通資本密集和技術密集的環節。尔后,就是資源整合,通過產業一體化的战术來缩短资本。

光伏產業同樣如斯。

中國光伏產業歷經二十余載,產業样式也在時刻發生著變化。

2000岁首,光伏在當時還是個新興產業,中枢技術掌握在外國手中,國內各廠商從低門檻的組件環節進軍,恰逢歐洲需求昌盛,在政府赞成和人工资本優勢下,以尚德(STP.US)為首的國內廠商收效突圍而出。

隨著國內廠商發展壯大,進一步向資本密集和技術密集環節邁進,渐渐冲突各環節技術瓶頸,實現國產化替代,誕生了諸多細分賽道龍頭。比如硅料龍頭隆基股份,電池片龍頭通威股份,組件龍頭晶科动力。

尔后,競爭更加强烈,2014年,隆基最初走向了一體化的路线,業務向太陽能電池、組件的研發、制造和銷售拓展,并渐渐成長為光伏全產業龍頭。

隨后,為保證利潤,晶澳、晶科、天合光能、阿特斯(CSIQ.US)等組件廠商走向了一體化進程的路线。

尤其在2021年,組件垂直一體化趨勢進入白熱化階段,大部分組件企業硅片和電池產能不错達到組件產能的80%附近。

但與此同時,長江證券整理的數據顯示,一體化战术帶來的回報卻渐渐走低。

現階段,各廠家產品同質化嚴重,從技術指標來看都不错做出大尺寸硅片和組件,光電轉換恶果差別不大,基本上都不错做到21%以上,產品差異性較小。

在產業倒逼一體化趨勢之后,一體化已成為行業標配,與先驱隆基的差距便進一步縮小。超額利潤也就蕩然無存了。

硅片、電池、組件的技術門檻已經更加无极,各路資本繼續瘋狂涌入。即便需求向好,可產能過剩已成势必。產業鏈話語權渐渐喪失,其結果就是利潤下滑,進而迎來一輪慘烈的價格戰。

可能有的至友會產生疑問,為什么不去做硅料一體化?熟谙的至友應該都知道,硅料這門商业并不好做,每萬噸投資资本高達8-10億元,還存在著天價折舊費用,隨便幾百億就進去了。

建設周期高達18個月,再加上半年產能爬坡時間,量產時間達兩年之久,何况需要定時檢修,產能彈性較小。

此外,電費高達资本的三分之一,不具備發電廠和電價區域優勢的企業沒有資格參與進來。

別看本日硅料廠春風得意,其實,剛剛經歷過十幾年之久的擴張后遺癥,如斯典型的重資產行業負債过活的感覺,如人飲水心里罕有。

每當拿起這段歲月,業內人士亦然意難平。甚至于需求前年向好時,除了通威外,其它企業一直不敢擴充產能。

因此,即便行業龍頭隆基想要整合上游硅料也鞭長莫及,只可通過合資或戰略联接的款式參與進來。

在此配景下,隆基想要保住我方的龍頭地位難上加難,怎样面對愈來愈卷的光伏產業,隆基將何去何從?

最近改名為隆基綠能,展露了其戰略意圖——那就是拓寬賽道,除了光伏業務外,全民進軍綠色动力。

其最具亮點的新業務是光伏诞生(BIPV)和氫动力啊灬啊别停灬用力啊村妇,我們按序進行分析。





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